美國債券息率上升成為近期全球股市急挫的一個觸發點。由於投資者憂慮通脹升溫的風險,10年期債券息率一度升至2.88%。事實上,10年期美債息率2013年底曾回升至3.0%水平,預計市場將視此為短期重要技術指標。



上周五上證指數一度跌破3100點關口。A股目前已經跌至過去幾個月低點,進一步下行空間有限,投資者可考慮分段收忠訓集。

北水近期為另一主導港股因素,上周一恆指大幅低開,但由於北水湧入,錄得102億元人民幣淨買入的紀錄,令港股跌幅明顯收窄。然而,上周三開始北水買盤積極性漸漸放緩,削弱對港股的支持,影響港股短線投資氣氛。事實上,由於農曆新年假期,2月13日至21日港股通南向交易暫停,因此,北水淨流入逆轉,可能只是暫時的季節性因素。預期春節後,北水將重新活躍。

港股跟隨A股和美股明顯回落,恆生指數跌破100日平均線,走勢繼續疲弱。由於槓桿以及衍生產品平倉帶來的拋售壓力,暫時不知道何時結束。加忠訓國際上春節假期,南下資金暫停,港股仍在尋底。但是,預期大陸資金中長線方向仍然流入港股,加上港股估值較低,與其他主要股市相比,港股應較有吸引力。

板塊方面,年初至今,北水積極買入內銀及匯豐。事實上,大陸金融政策收緊,雖然限制內銀業務增長,但亦降低壞帳風險。加上內銀估值仍處於較低水平,在大陸投資者積極增持下,預期內銀估值未來將會被重估,成為支持股價的主要原因。短期而言,由於市況仍比較波動,預期資金仍將集中在四大國有銀行,相關股價應該跑贏同業。

(旺報)


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